进入2011年以来，电子商务行业已出现多家“烧钱”大户,巨额风投资金的介入不断推高行业门槛。B2C企业谋求自建物流以整合产业链，团购网站则在资本的支持下展开了“招聘战”和“广告战”，商家资源及品牌影响力将是未来团购网站得以立足的主要因素。移动安全服务提供商网秦在递交赴美上市申请书前夕遭到央视3·15晚会曝光，再次凸显移动互联网盈利模式存在的风险。此外，日本大地震引发全球金融市场剧烈波动，虽然短期内对国内股权投资市场影响有限，但长远来看，因保险资金流动性的收紧，或将对基金募资产生不利影响。

电商企业集体烧钱

近日，好乐买披露完成第三轮融资,金额达6000万美元，投资方来自国际顶级创业投资机构，该起交易也是目前垂直B2C领域披露融资额最大的一笔。此前不久，美团网CEO王兴也透露已完成首轮融资，金额达到数千万美元。进入2011年以来，已经有多家电子商务企业获千万美元级别投资，如乐淘网、大龙网、主流商网、佳品网、24券等。2010年年底掀起的电子商务行业“烧钱”之风，如今仍在延续。

对不同的细分领域而言，其融资的目的并不相同。在市场格局已渐明晰的B2C领域，表现出明显的“重型化”趋势，如之前获巨额投资的京东商场、凡客诚品，以及赴美IPO融资的当当网，均计划投资建设自有物流体系。

而团购网站主要是忙于扩大规模和品牌推广，而广告遍布各路媒体的团购网站，均有创投机构的支持。对于盈利模式相对清晰的团购行业，商户资源及品牌效应将是其最终立足市场的重要因素，而这两点所需的大量销售人员及品牌推广费用，注定都需要巨额资金的支持。

3·15突发网秦“罗生门”

今年的央视3·15晚会把矛头指向了移动安全领域的网秦，曝光网秦涉嫌串通飞流下载软件恶意扣取手机用户费用。而颇具戏剧效果的是，仅仅在晚会几个小时后，网秦即向美国SEC递交了上市申请，计划在纽交所上市融资1亿美元，网秦还发表声明称央视报道不实。虽然事件真相尚不得而知，但却再次凸显移动互联网行业在盈利模式上的潜在风险。

近期，投资界普遍看好移动互联网的发展前景，但经过2006年-2007年的投资热潮后，2008年移动互联网行业投资规模出现明显下滑，去年仍保持低位。因此，3·15网秦事件，将促使投资人重新审视移动互联网行业的潜在风险，如果网秦赴美IPO受阻，对该行业吸引创投将是一个不小的打击。

日地震影响资金流动性

日前突发的日本大地震，已引发全球金融市场的剧烈波动，对国内股权投资市场也将产生一定影响。据ChinaVenture 投中集团统计，目前在国内进行投资的日本VC/PE投资机构超过16家，总投资规模达15.13亿美元，参与投资交易186起。其中，软银集团、集富亚洲、SBI集团及三井创投等表现活跃。但由于相关机构大都已在中国设立分支和专门人员，且其在国内市场所占份额较低，因此此次地震不会对中国企业的私募融资活动造成实质性冲击。

不过，由于目前投资国内美元基金的部分资金来源于位于日本的大型企业和保险类LP，在地震影响下将面临流动资金紧张的局面，将对基金募资产生一定负面影响。同时，在各国保险行业普遍通过再保险实现风险与责任分散的背景下，积聚于日本保险业的赔付压力预计将逐渐扩散至全球的银行、保险类机构投资者。对资金的需求，将使机构投资者进行适度套现，投资态度趋于谨慎甚至收紧，流向VC/PE行业的资金预计将出现停滞或减少。

中国咨询机构ChinaVenture投中集团最新报告指出，中国的互联网行业已步入十几年来估值最高的时段，资金面的宽裕、首次公开发行（IPO）高回报的诱惑、企业收入和市场规模的高预期，共同催化出市场的乐观情绪，但投资泡沫似乎已潜伏其中。

投中集团针对多位互联网风险投资人的调研显示，除资金面等因素外，境外私募股权投资（PE）基金、新募人民币基金对项目的争夺，也令公司估值水涨船高。目前，互联网公司融资时的估值市销率（P/S）已接近20倍，较投资人普遍预期的10～12倍有明显差距。

据统计，2010年，国内共募集VC/PE基金235只，总计规模达304.18亿美元，其中明确将互联网列入投资范围的基金共计33只，总计规模达40.5亿美元。2009年募集完成、将投资互联网的基金总计规模37.4亿美元。以相关基金在互联网行业上普遍配置20%～40%的比例估算，过去两年可投资于互联网行业的新增资金总和，已达到15亿～30亿美元。

目前国内互联网行业融资规模排名前20的企业中，目前有6家已完成上市，1家倒闭，剩余的13家企业大部分具有明确的上市预期，其中电子商务公司4家，网络视频、网络游戏和网络广告公司各两家。麦考林、优酷、当当网等公司境外上市时遇到的热捧，大量公司排队等待上市的现实，无疑令投资人愿意对同行业的项目支付更高的价格。

业内人士指出，互联网产业私募融资规模前两位，即融资5亿美元的京东商城和融资4.3亿美元的千橡互动以及凡客诚品、土豆网等互联网企业均在积极筹备上市。

2007年阿里巴巴、完美时空等公司的成功上市，直接推动了2008年互联网平均投资金额的上升；而2009年盛大游戏、畅游、焦点科技等公司的IPO，也使次年的互联网投资继续升温；可以预见的是，2010年10家中国互联网公司在创业板、纽交所及纳斯达克受到的热捧，将使2011年的行业估值迈上更高水平。

投中集团调研的多位风险投资人均认为，目前互联网中的泡沫因素确实存在，资金面宽裕与IPO示范效应是其主要成因。但与2000年前后对创新概念和模式进行的盲目炒作和追捧不同，近年获得融资的互联网公司多已具备较成形的商业模式，故估值水平尚处于可接受的范围。

2010年年底，国内网络广告价格出现普遍上调，物流业开始难以满足庞大的网购需求，同行业竞争所带来的价格战不断侵蚀利润，这些均成为屡获资本青睐的电子商务行业所面临的新挑战；而视频与网游行业同样面临着版权和人员、推广费用的上升。

前言

3     G的商用拓宽了移动带宽、ICT的发展，使互联网产业与通信业深度融合，移动互联网被推到了前所未有的高度。移动互联网已成为连接产业发展与客户应用的重要载体，勾勒出未来移动通信生活的美好画面。对于移动互联网产业链上的企业而言，只有把握行业发展趋势，抢抓机遇，赢得竞争先机，才能在未来的发展中拥有一席之地。于是，电信运营商、互联网企业、终端厂商等纷纷利用自身优势，积极布局移动互联网产业链中的棋子，相互渗透与延伸影响力，最终谋求移动互联网的话语权。

正文

“钱包”和“眼球”是竞争的最终目的

        移动互联网企业通过两方面来获得收入：一方面直接来自客户的钱包，即客户通过“通信费”、“信息费”、“终端费用”向企业直接付费，也就是通常说的前向收费；另一方面，企业由于吸引了客户的“眼球”，拥有客户的注意力资源，具备了后向收费的资源，从而获得广告费等收入。

客户的钱包资源是有限的。在移动互联网之前的时代，产业链各模块之间的收入规模相对独立，总体处于平衡状态。2009年通信行业收入规模为8424.3亿元，未来收入将以每年4%~5%的幅度增长；2009年手机行业收入规模为1571.5亿元，收入规模保持平稳；2009年我国互联网市场总体规模达到1834.5亿元，较上年增长31.99%；三者的总规模为11830.3亿元，按全国13.2亿人口来算，人均月消费为74.7元。在一定的收入情况下，客户用于信息通信的总体支出水平将保持稳定。

客户的注意力资源也是有限的。中国目前有网民4.04亿，网民平均每周上网时间为18.7小时；手机网民规模达到2.33亿，有70%的用户每周用手机上网5到7天，其中又有60%的用户每天上网5次以上。人一天的时间也是有限的，日常生活中用于上网和手机上网的时间也在一定范围内。而由注意力资源在移动互联网上带来的收入却不容小觑，2009美国手机广告市场收入规模达4.16亿美元，而美国移动电话用户数为2.76亿，仅为中国移动电话用户数的37%。

在移动互联网时代之前，各企业在产业链上各自的领域内对客户的钱包和注意力进行竞争，如电信运营商对通信费的竞争、终端厂商对客户终端消费的竞争、内容商对信息费的竞争。未来新的行业发展态势（FMC、ICT等），决定了企业必须联合产业链上下游，而这实质上是对客户钱包的总体份额的控制与争夺。如果企业不能通过产业链上的协同来掌握客户的钱包份额，即会被竞争抛弃。目前移动运营商已经在定制终端上开始进入终端领域，2009年定制终端已经达到终端总体规模的40%左右。

客户界面的争夺是最直接的战场

掌握客户钱包和赢得客户注意力的前提是争夺客户界面。电信运营商、手机厂商、互联网企业纷纷为获得客户界面而“八仙过海，各显神通”，归纳起来分别是基于自身的四种优势：客户资源优势、品牌与技术优势、业务优势、产业链优势。

拥有客户资源优势的企业包括电信运营商和腾讯等互联网企业。截至2009年年底，中国的移动通信用户数为7.46亿，其中中国移动占5.22亿，腾讯注册用户数突破10亿，在线用户数突破1亿。这些拥有客户资源的企业，拥有发展移动互联网领域业务提供的先机，并且因为拥有客户资源优势，对产业链上下游的企业更有话语权，其他企业也会更想搭上分享客户钱包的便车。

拥有品牌与技术优势的企业包括微软、Google与苹果等。他们通过自身品牌的影响力，通过引领移动互联网技术的先进性，通过在移动互联网应用领域，如终端、电子书、邮件、程序商店、操作系统、搜索等应用领域产品线的开发，在移动互联网领域打造舆论，先声夺人，建立了良好的客户感知。

拥有业务优势的企业包括腾讯、新浪、搜狐等互联网企业。即时通信、网站浏览、博客等互联网业务天然具备向移动互联网延伸的特性。如腾讯的客户端、新浪微博等，在固定互联网上对业务建立的使用行为以及业务的运营经验，可以复制到移动互联网，形成在移动互联网上的竞争优势。尤其值得关注的是像腾讯这样的企业，既具备客户资源优势，又具备业务优势，因此它在移动互联网领域发展的初期，具备不容小觑的核心竞争力。

   拥有产业链优势的企业包括联想等民族企业。国家对于民族企业的发展将会有政策的倾斜以及资源的倾斜。2010年4月19日，联想高调举行移动互联网战略暨新品发布会，并宣称联想最大的优势就在于“联想在中国”，政府、电信运营商、互联网企业在民族企业的影响力下，必定会给予一些特殊的支持。

   总而言之，当前，对移动互联网客户界面的争夺才刚刚开始，各路企业各显神通，显示了混战的局面，平衡状态的建立还有待时日。

完善技术理解客户逐步健全商业模式

未来移动互联网的发展，对人们生活的影响将是深远的，影响程度甚至是不可想象的。由于变化的不确定性，当前拥有的客户资源优势，未必就是永久的优势，除非对客户建立紧密的黏性，否则基于政策的号码资源等优势一定会随着市场的进一步成熟而逐渐失去竞争力。

未来移动互联网竞争的胜利属于真正进行客户生活研究、客户行为研究的企业。信息业企业的发展由粗放式经营日益向精细化经营转变，客户的选择也越来越多。只有真正掌握客户需求，尤其是客户的生活需求，才能满足客户、留住客户，所以企业对移动互联网客户的社会学研究越来越重要。

通过技术的完善来满足客户感知是另外一个关键点。在通过客户行为研究、生活研究知道客户想要的业务与产品后，还要通过技术来实现客户想要的。技术发展的方向将是使客户的移动互联感受更顺畅、更便捷、更实惠。同时，作为移动互联网上的盈利行为，企业在产业链内部进行未来移动互联网盈利模式的研究与实践，是整个蛋糕能否做大的关键问题。

结论

移动互联网的未来是光明的，但是对于企业而言，竞争之路是坎坷而曲折的。如果能做到善于利用自身优势、抓住客户需求、联合竞合伙伴，相信运营企业会有美好前景。